高频交易（原书第2版）

内容简介  · · · · · ·
《高频交易》第1版出版以来，高频交易技术引发了无数的争论与关注。更多的学者与专业人士加入到量化投资的军备竞赛中，更多复杂的模型与分析方法也因此应运而生。

高频交易也因此在不断进化，高频交易程序变得更为智能、复杂。做市商是高频交易应用的主要战场之一，而这一市场传统上长期是由人来完成的。在第2版中，本书增加了做市商市场策略。另外本版还强化了对于高频交易风险管理模型与框架的讨论，这对于量化交易者获得稳定而持续的收益来说，至关重要。

高频交易第2版中加入了很多高频交易领域的最新发展动向，作者基于自己以及其投顾客户的实际操作经验重新设置了大部分章节，可以说这是一本重新撰写的新书。在上一版中，本书很多模型还仍然停留在数字分析状态，而本版解释了这些模型背后的逻辑，甚至包括一些可以直接应用到实践中的交易框架。

当然最有价值的还是作者在几年中积累的高频交易数据，这些数据对于优化程序与交易程序有着至关重要的作用。

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作者简介  · · · · · ·
艾琳·奥尔德里奇，ABLE阿尔法交易有限公司的合伙人以及量化投资组合经理。ABLE阿尔法是一家专业使用高频系统交易策略的专属投资公司，该网站向机构及散户提供最新高频交易研究成果。

在加入ABLE阿尔法之前，艾琳·奥尔德里奇还在华尔街和多伦多的多家金融机构任职，其中包括高盛和加拿大帝国商业银行；她还曾经在多伦多大学教授金融学。她拥有欧洲工商管理学院MBA学位、哥伦比亚大学金融工程学理学硕士学位，以及纽约库珀联合学院电气工程学工学学士学位。

奥尔德里奇是众多顶级行业聚会的演讲嘉宾以及学术和前沿出版物的撰稿人，这些刊物包括Journal of Trading、Journal of Alternative Investments、E-Forex、HedgeWorld、FXweek、FINalternatives、Wealth Manager和Dealing With Technology等。她还经常在商业电视节目中露面，其中包括CNBC、Fox Business和《乔恩·斯图尔特每日秀》等。

目录  · · · · · ·
目录
译者序
第1章 现代市场不同于过去市场 1
媒体、现代市场和高频交易 8
高频交易由交易方法论演化而来 8
什么是高频交易 16
高频交易员做什么 18
有多少高频交易商 20
高频交易主要参与者的空间 21
本书结构 21
第2章 技术创新、系统和高频交易 23
硬件简史 23
信息 28
软件 36
第3章 市场微观结构、订单和限价订单簿 41
市场类型 41
限价订单簿 44
激进执行与被动执行 48
复杂订单 49
交易时间 51
现代微观结构：市场趋同和分歧 51
股票的分化 52
期货的分化 57
期权的分化 57
外汇的分化 57
固定收益的分化 58
掉期的分化 58
第4章 高频数据 60
什么是高频数据 60
高频数据如何被记录 62
高频数据的属性 65
高频数据是巨量的 66
高频数据受交易波动的影响 67
高频数据不是呈正态或对数正态的 71
高频数据的时间间隔不规则 74
大多数高频数据不包含买卖标识符 81
第5章 交易成本 86
执行成本概要 86
透明执行成本 87
隐性执行成本 90
背景和定义 94
市场冲击的估计 98
永久性市场冲击的实证估计 102
第6章 高频交易策略的绩效和容量 112
衡量绩效的原则 112
基本的绩效衡量指标 113
有可比性的比率 121
绩效归因 127
资金容量评估 128
Alpha衰减 133
第7章 高频交易业务 134
高频交易的关键过程 134
适合高频交易的金融市场 139
高频交易的经济学 140
市场参与者 148
第8章 统计套利策略 151
统计套利的实际应用 153
第9章 围绕事件的方向性交易 168
开发基于事件的方向性策略 169
什么构成了一个事件 170
预测方法 172
可用于交易的新闻 175
事件套利的应用 178
第10章 自动化做市I：朴素存货模型 188
引言 188
做市：关键原理 190
模拟做市策略 191
朴素做市策略 192
做市作为一种服务 197
有利可图的做市商 201
第11章 自动化做市II：信息模型 205
数据里隐含的内容 205
订单流里的建模信息 209
第12章 额外的高频交易策略、市场操纵和市场崩溃 223
潜伏套利 225
价差剥头皮 226
回扣获取 227
报价撮合 228
分层挂单 229
点火 230
试盘/狙击/嗅探 230
塞单 231
幌骗 231
拉高出货 232
机器学习 237
第13章 法规 240
全球监管机构的主要举措 240
第14章 高频交易的风险管理 257
度量高频交易风险 257
第15章 市场冲击最小化 280
为什么选择执行算法 281
订单路由算法 282
基础模型的问题 295
高级模型 299
最优执行策略的实现 307
第16章 高频交易系统的实施 309
模型开发的生命周期 309
系统实施 311
测试交易系统 324